聪明文档网
最新最全的文档下载
当前位置：
首页> 伟大的博弈读书报告
伟大的博弈读书报告
时间： 下载该word文档
华尔街金融帝国的崛起1653~2004 ------读《伟大的博弈》有感
这是一部讲述以华尔街为代表的美国资本市场发展历史的著作。它跨越350多年，生动地讲述了华尔街从一条普普通通的小街发展成为世界金融中心的传奇历程，展现了以华尔街为代表的美国资本市场在美国经济发展和腾飞过程中贡献的巨大作用。
华尔街的历史，是一部金融史，也是一部金融投机史和金融危机史。让我们随着戈登先生，重温华尔街的发展过程，重新体验那已逝去了的辉煌与窘迫，也让我们深思有关资本市场发展的哲理与内涵。
一、华尔街上的故事
17世纪30年代，荷兰人建立了新阿姆斯特丹----一个小小的贸易前站，为抵御英国殖民者的侵略建立的木墙，并未阻挡英国人从海上的攻占，并改名为纽约；1698年木墙被拆除，那里建立起新的街区----华尔街(wall street 。在荷兰裔移民商业精神的催化下，纽约逐步成长为一个繁荣的都市；而华尔街也正是从这里起步，走向世界舞台。
尽管资本主义制度的许多基本概念最早出现在文艺复兴时期的意大利，但是荷兰人，尤其是阿姆斯特丹的市民才是现代资本主义制度的真正创造者。他们将银行、股票交易所、信用、保险，以及有限责任公司有机地统一成一个相互贯通的金融和商业体系，由此带来的爆炸式的财富增长，使荷兰这个小国迅速成为了欧洲的强国之一。历史上著名的“郁金香事件”就很能说明这一点，而这也正是成就纽约成为全世界最大的都市和金融中心的最重要因素。
1
在美国独立战争期间，纽约就存在对国债、借据以及大陆法币的投机活动。为按照新《宪法》重铸国家金融架构，美国财政部长汉密尔顿试图做三件事情：一是建立完善的联邦税收体系以保证国家有稳定的财政来源；二是用美国政府信用担保发新债偿旧债；三是按建立中央银行管理金融并监督国家的货币供应。汉密尔顿的计划直接带来了18世纪90年代美国经济的繁荣，商人们对信贷、保险和其他金融服务的需求日渐增长，汉密尔顿于1784年成立了纽约第一家银行---纽约银行，美国建立起了一个信誉良好的、统一的货币供应体系，一座城市、一条街和它们注定的命运走到了一起。
1825年伊利运河修建成功，引发对运河概念证券的狂热，运河证券首次发行常常获得多倍超额认购；而项目最终实施的回报远没有招股说明书上宣称的那么高时，股价崩溃了。在工业革命进程中，这种现象不断重演。而正是这种大起大落的价格波动，引发了投机的热潮，利特尔成为华尔街上最著名的投机者，以擅长的低买高卖名声维持长达20年之久。1829年杰克逊成为美国总统，他的金融政策很简单，就是偿还所有国债。1834年，美国历史上第一次偿清了所有国债，同时也造就了一轮华尔街的大牛市。而1935年的一场火灾为这场牛市划上了句号。1836年，开始有银行破产，引起股市下跌。1837年股市崩盘，经济大萧条开始。
19世纪中叶最具变革性的新生事物无疑是铁路的建设。它的出现推动了人类历史上第一批重工业企业的发展，造就了第一批工业时代的产业大军和百万富翁。 资本市场和实体经济相互促进的巨大意义
2
显露无疑，华尔街成为美国铁路发展的助推器，而铁路巨大的融资需求使得铁路证券成为华尔街投资的主要品种，对铁路股票的疯狂投机与铁路本身所带来的巨大经济效益共同带领华尔街进入了一段非比寻常的历史时期。1848年淘金热出现，大量的黄金支撑着美国经济迅速发展，华尔街也再度繁荣。但到1857年，经济显出衰退迹象，失业率上升、股价下跌，银行、经纪人破产，恐慌扩散到伦敦巴黎，第一次真正意义上的世界金融恐慌爆发了。
19世纪60年代，美国经历了它历史上最大的伤痛---南北战争。华尔街帮助北方进行了大规模的战争融资，使它最终战胜了因大量印钞而引发大规模通货膨胀的南方。华尔街年轻的银行家突破私下向银行和经纪商出售债券的传统私幕发行方式，革命性地通过华尔街向公众公开发售战争国债。此时，严重依赖印钞支付战争费用的南方政府面对相对战前9000%的通货膨胀率无奈地接受了战败结局。成功引导北方胜利的华尔街，也在战争带来的巨大经济和金融需求的催生下，走向了繁荣的牛市。战争四年华尔街的规模扩张了几十倍。1873年，库克陷入严重财务危机而破产，直接引发了一次波及欧洲市场的美国股市大崩溃，彻底结束了美国南北战争后的一轮经济和股市繁荣。但奇妙的是，股市崩溃也有其积极作用，它使美国人能够以低价购回此前向欧洲人出售的美国证券，其实是变相地洗劫了此时还远比美国富足和强大的欧洲老牌资本主义国家。股市的周期性崩溃在将经济繁荣时期积累下来的泡沫挤出经济循环之外，也使得经受了考验的经济体变得更加健康增强了免疫力。
3
华尔街在低迷中度过了19世纪80年代，90年代是华尔街的转型期，银行和经纪人自发推行了在美上市公司里强制实施普遍接受的会计准则，遏制了公司乱做假账的恶习，和文明一样古老的会计职业也在这个时期被赋予了全新的含义。1914年第一次世界大战爆发，由于战争对美国物资的需求，反而给美国经济带来繁荣。1918年战争结束，美国经济开始短暂衰退，1920年华尔街进入大熊市，一直持续到1921年。
20世纪20年代，汽车股票成为龙头。亨利·福特开创了汽车时代，政府低所得税政策使居民收入增加，电力运用使生产效率大大提高，并购浪潮风起云涌，此时刚刚出现的信用支付手段使中产阶级一夜之间拥有前所未有的购买力。华尔街伴随着经济的繁荣再次起飞了。此前的繁荣时期，华尔街股市的涨幅和美国经济增长基本同步，但这一次，其步伐明显快于经济本身：这一时期，美国国内生产总值增长了不到50%，可道琼斯指数上涨了3倍；当时的投资者只需支付10%的保证金就可以购买股票，余额由经纪人支付。纽约联邦储备银行从美联储贴现窗口以5%利率借出资金，然后倒手以12%的利率借给经纪人，而经纪人又转手以20%利率借给投资者，在这个不断飙升的股市中，人们已经忘记了什么叫风险，银行、经纪人、投资者对于如此高的利率背后所隐藏的风险置若罔闻。20世纪20年代，轰轰烈烈的牛市就像“泰坦尼克”号一样，正在走上一条不归之路。终于，1929年伴随着美联储主席本杰明·斯特朗的辞世，历史上最大的一次股灾拉开了帷幕，美国进入长达四年的经济衰退。
4
陷入经济大萧条的美国再次被战争所挽救。1938年第二次世界大战爆发，尽管战争给华尔街带来了三年的股市下跌，但同时美国经济正经历着新一轮的高速增长。1954年，华尔街再次迎来了大牛市。更具意义的是，包括一大批养老基金、共同基金在内的机构投资者开始出现在资本市场并逐步占据主导地位，不仅推动了华尔街的壮大，也推动了美国养老体系和社会保障体系的逐步健全。
20世纪60年代中后期至70年代初期，美国经济进入滞胀时代，通货膨胀、越南战争、石油危机以及伴随而来的股市低迷，使华尔街再次陷入困境。在一片哀声中，那些将给华尔街带来巨大繁荣的变革正在悄然发生。1975年美国国会通过《证券法修正法案》，全美证券交易形成统一市场；1978年跨市场交易系统投入运营。证券监管的力度逐步加强。
1982年道琼斯指数第三次突破1000点，此后再也没跌破过该数