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哪家信托公司最能为客户挣钱？
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哪家信托公司最能为客户挣钱？
作者：暂无
来源：《投资与理财》2014年第13期
信托公司在年报中都会披露当年各类型信托产品的实际清算收益。单一类产品对普通投资者来讲，距离或许太遥远，我们不妨把集合类产品的清算收益“排排坐”，从它们的过往业绩中，看看哪家公司为普通投资者的赚钱效率最高。
投资与理财徐天晓
虽然衡量信托产品需要从期限、投向、风控措施、预期收益等多个维度考虑，不过，目前大多数集合信托产品恐怕仍被当做“固定收益”式的产品出售，这一标签也使得产品的预期收益率成了信托公司抢占市场、投资者衡量产品的重要指标。信托公司在年报中都会披露当年各类型信托产品的实际清算收益。单一类产品对普通投资者来讲，距离或许太遥远，我们不妨把集合类产品的清算收益“排排坐”，从它们的过往业绩中，看看哪家公司为普通投资者的赚钱效率最高。
收益曲线9%-10%最多
数据显示，去年68家信托公司共清算了集合信托产品4629款，实收信托金额合计约为9376.79亿元。其中，清算产品数量最多的是外贸信托，共清算了508款；清算集合项目实收信托规模最高的是中江信托，规模达到663.46亿元；清算产品单体规模最大的是华能信托，平均实收信托规模达到了13.28亿元，最小的国民信托为4603万元。
自2012年以来，信托公司的信托业务遭遇了基金子公司等多方面的冲击，集合信托产品的平均收益率一直呈下降曲线。从信托公司去年清算的集合信托产品的加权平均实际年化收益率（以下简称“实际收益率”）来看，除了未公布清算产品实际收益率的西藏信托、中海信托，以及没有集合产品清算的民生信托以外，其余65家都公布了实际收益率，其中处于9%-10%的公司数量最多，达到20家。
集合产品实际收益率超过10%的公司一共有7家，分别是西部信托（12.95%）、杭工商信托（12.8827%）、英大信托（10.69%）、安信信托（10.5%）、华宸信托（10.41%）、华融信托（10.14%）、陆家嘴信托（10.02%）。
规模越小收益越高规则基本成立
从以往的认识来看，似乎是信托公司的规模越小，信托产品的收益率应该越高，原因在于中小公司在项目、渠道方面相对缺乏竞争力，转而通过提高产品收益率的方式来增强竞争力。
实际情况也是如此。上述7家清算产品实际收益率超过10%的信托公司中，仅英大信托管理信托资产规模在2013年年底达到2000亿元以上，为2106.69亿元，不过这一规模在全部信托公司中的排名也已到了第19名。
虽然这些信托公司产品收益高，不过投资者购买的机会恐怕不多。上述7家公司由于管理资产规模普遍较小，其清算的产品规模亦相对较小，仅占全行业清算集合产品规模的不到5%。
根据用益信托网统计的数据，去年清算集合产品实际收益率最高的西部信托，今年发行了7款集合信托产品，在全部信托公司中排在第56位，发行规模也仅为10.75亿元。
如果按照受托管理资产进行排名的话，管理资产规模排名前20名的、集合信托市场的主要参与信托公司中，有13家信托公司的集合产品实际收益率在9%以下，其中收益率在8%以下的信托公司有8家。“大型信托公司相对来讲，会为不同客户提供多样化的资产配置方案，而且其合作伙伴的信誉等级较高，不需要较高利率的融资，从整体来看，确实收益会低一些。”有分析人士认为，在资产规模排名后20位的信托公司中，仅有7家信托公司集合产品的实际收益率低于9%，远小于大型信托公司的比重。
不过，这并不说明较大规模的信托公司都不给力。大型信托公司由于产品线较宽，或许无法像专注于某一领域的中小公司那样易获得较高的整体收益，不过，在实际收益率超过9%的信托公司中，也可以发现在集合信托市场上活跃的诸如中信信托、中融信托、华润信托这样的公司。
数据显示，中信信托去年底管理信托资产规模为7296.6亿元，排名第一，去年清算集合信托产品的规模也达到了76款562亿元，仅次于中江信托和外贸信托；中信信托清算集合产品的实际收益率达到了9.59%，在业内排第14名。
此外，管理资产规模高达4785亿元的中融信托，去年清算集合产品实际收益率为9.49%，排业内第16位，清算产品的数量和规模分别为157款和367.15亿元。华润信托去年底管理信托资产规模为3643.04亿元，清算产品实际收益率为9.28%，清算产品数量和规模分别为38款和127.59亿元。
最高与最低首尾差15%证券类项目拖累整体业绩
2012年集合信托实际收益最高的为杭州工商信托，其当年清算集合产品的实际收益率为12.2992%,去年虽然被西部信托赶超，不过其清算产品的实际收益率仍继续上升至12.8827%。
西部信托去年清算集合项目的实际收益率高达12.95%，而2012年仅为7.72%，去年同比提高了超过5个百分点。西部信托2013年清算集合信托项目23个，实收信托金额合计35.15亿元。其清算产品，包括集合、单一项目在内，多为主动管理型产品，其中股权投资类产品清算13款，实收信托51.59亿元，实际收益率10.93%；融资类清算31款，实收信托55.07亿元，实际收益8.15%，被动管理性产品中仅清算两款规模总计3.5亿元的融资类产品。
除去“黑马”西部信托，杭州工商信托借助房地产投资获得的高收益率，已是这家公司的标签之一。杭州工商信托去年年报显示，其所有信托产品中投向房地产领域的比重高达75.44%，排业内第一，这比2012年又有进一步提升。旗下的房地产信托通过基金化、长期化运作，而不是仅仅通过融资的方式获取收益，使得其清算收益居高。针对房地产市场，渤海证券分析师康凯认为，当前房地产销售持续下滑，房价出现松动，个别城市房价大幅下滑，个别房地产企业资金链断裂，破产倒闭事件频发，房地产迎来周期性拐点的观点正在蔓延，房地产投资风险正在被市场所关注。分析人士指出，由于与房地产市场联系非常密切，地区房地产市场的波动可能会对该公司带来更大的影响。
不过，虽然上述两家信托公司收益率居高，但是也有信托公司清算集合产品的收益并不理想，最低的集合信托去年实际收益率为-2.19%，与最高收益率相比，首尾差达到15个百分点。
出现这样的情况，实际上与信托公司在不同业务领域的侧重点有很大关系。如部分信托公司的业务中，非固定收益类的证券投资项目的比重较高，而去年整体证券市场投资业绩低迷，这就拉低了集合项目实际收益整体的分数。
以中江信托为例，它去年清算了161