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从CPI高企看中国居民消费的变化与走势

时间：2023-01-19 03:34:52 下载该word文档

从CPI高企看中国居民消费的变化与走势
作者：刘晓欣
来源：《人民论坛》2020年第15期
近年来，中国CPI不断走高。2017年2月，CPI同比上涨仅为0.8%，但是截至2020年2月，这一数字飙升至5.2%。其中，猪肉价格同比涨幅达到了135.2%，直接拉动CPI上升3.2个百分点，占比达到62%。3月19日，国家发改委指出，当下生猪产能和供应正在稳步恢复，猪肉价格随之回落，预计未来居民猪肉消费将会回升。可以看到，CPI与居民消费紧密相关。从2013年到2019年，居民人均消費支出从13220元提高到21559元，年均增长率为8.5%，比CPI的年均增长率高出6.7个百分点。本文将根据相关数据从CPI入手讨论我国消费结构的现状、历史发展情况、未来走向以及可能遭遇的困境。
CPI即居民消费价格指数，又名消费者物价指数，是一项反映与居民生活有关的消费品及服务价格水平变动情况的宏观经济指标。根据国家统计局最新发布的《居民消费支出分类（2013）》，CPI核算涵盖的消费品及服务分为八大类：食品烟酒类、衣着类、居住类、生活用品及服务类、交通和通信类、教育文化和娱乐类、医疗保健类、其他用品和服务类。需要指出，房地产价格的衡量有专门的资产价格指数，不计入CPI。

国家统计局数据显示，2017年2月至2020年2月的三年间，中国CPI的同比增长幅度呈上升趋势，图1显示CPI的总体变化情况为：第一，近三年CPI持续增长。从2017年2月以来，中国CPI的同比增长均为正，且在0.8%-5.4%间波动。其中，2017年2月，CPI同比上涨幅度最小，为0.8%，2020年1月，CPI同比上涨最大，为5.4%，与2017年2月相比提高了4.6个百分点，与居民生活相关的消费品及服务价格上涨迅猛。第二，2019年以来CPI增速直线上升。如图1所示，2019年2月，CPI同比增长仅为1.5%，但在短短一年之内，这一指标
急剧飙升，截至2020年2月，CPI同比上涨达5.2%，提高了3.7个百分点。第三，目前CPI水平基本处于历史高位。2020年1月，CPI同比上涨5.4%，涨幅8年来首次破“5”。根据国家统计局发布的最新数据显示，2020年2月，全国居民消费价格同比上涨5.2%，其中，城市上涨4.8%，农村上涨6.3%;食品价格上涨21.9%，非食品价格上涨0.9%;消费品价格上涨7.9%，服务价格上涨0.6%。

从CPI的八大类（见表1）构成看，呈现如下特点：第一，食品烟酒类CPI上涨最快。2019年2月至2020年2月，食品烟酒类CPI持续增长。除2019年底，同比上涨幅度短暂下降外，其余月份涨幅不断增加。与2019年2月1.2%的同比增长率相比，2020年2月食品烟酒类CPI同比上涨16%，提高了14.8个百分点，其中，猪肉价格同比上涨135.2%，直接拉动2月份CPI的近3.2个百分点。第二，交通和通信类CPI下滑最大。与其他七类CPI同比增长率始终为正不同，交通和通信类CPI同比增长率在大多数月份都为负，表明2019年2月以来，交通和通信类商品和服务的价格出现同比下降。第三，CPI的飙升主要来自食品烟酒类、其他用品和服务类CPI较快的同比增长，其他六类CPI的同比涨幅下降。与2019年2月相比，食品烟酒类CPI、其他用品和服务类CPI的同比增长率分别提高了14.8和2.4个百分点，相比之下，衣着类、居住类、生活用品及服务类、交通和通信类、教育文化和娱乐类、医疗保健类CPI的同比涨幅却相应地减少了1.5、1.9、1.2、0.4、1.4和0.6个百分点。
第一，资产价格的变化，内生地推高了CPI。一般来说，居民消费价格与资产价格之间是此消彼长的关系。由于虚拟经济中的房地产、股票、债券等能够吸纳大量货币资金，起到“蓄水池”的作用，故而可以阻止实体经济中居民消费价格的上升。以美国为例，1997年亚洲金融危机爆发，狙击亚洲货币资金从亚洲撤走流入发达国家，其中大约有18000亿美元在短期内涌入美国。按照惯例，本应引起美国物价普遍上涨，通货膨胀率大幅度上升，但美国物价基本稳定，没有爆发通货膨胀，甚至没有爆发资产价格暴涨，来自外部的流动性冲击被虚拟经济化解
了，美国发达的虚拟经济吸收了突然增加的流动性。所以，美国量化宽松政策向市场注入了大量流动性，这些货币进入房地产市场、股票市场、债券市场等，引发了资产价格普遍的大幅上涨，但是物价始终维持在相对较低的水平。实际上，自2000年至今，美国物价基本上一直都保持在2%左右，可以说是连续20年都“停滞”未涨。即使在2008年金融危机期间多轮量化宽松货币政策救市，以及当前美国防控疫情期间出台毫无底线的量化宽松货币政策刺激经济，其物价指数仍将维持原有水平，甚至是低通胀率，CPI不会呈现上涨趋势。
与美国经济的过度发展虚拟经济和产业空心化不同，近年来，我国整顿金融市场乱象，大力发展实体经济，防止经济“脱实向虚”引发系统性风险，2017年下半年开始国家出台了相关措施，有力地制止了货币资金进入股市、房地产等资本市场的炒作行为，成功遏制了资产价格泡沫，因此，虚拟经济领域的资金退出流入实体经济，导致物价会相应地出现一定幅度的上涨。如表2所示，2015年我国资产泡沫破裂引发了一场巨大的股灾，此后国家采取了一系列宏观调控来防止市场过度投机和“脱实向虚”，并取得了显著成效。2015年，我国股市的成交价格、流通价格、上证综合指数、深证综合指数分别高达14.9元/股、11.3元/股、3539.2和2308.9，截至2018年，却依次下降到了11元/股、7.2元/股、2493.9和1267.9。但是，CPI同比上涨幅度从1.4%上升至2.1%，提高了0.7个百分点。

2018年年底，中央经济工作会议强调“房住不炒”和抑制房地产泡沫之后，可以看到，商品房销售价格的同比上涨幅度从2018年10月的10.13%逐步降低至2020年2月的6.62%，下降了3.51个百分点。相比之下CPI的同比涨幅却从2.5%提高到了5.2%，上升了2.7个百分点。详见图2。

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