房地产开发信贷规模与住宅价格的相关性研究

作者：陈培瑶

来源：《中国房地产·学术版》2016年第08期

        摘要：随着经济的发展，房地产业作为我国国民经济中的支柱产业发挥着越来越重要的作用。居住型物业是房地产市场的重要组成部分，其价格的波动既关系民生，也关乎金融体系的稳定。选取天津地区2000年至2013年的时间序列数据，通过平稳性检验和协整检验，进而建立误差修正模型，并进行脉冲响应分析，用以探究房地产开发信贷规模与居住型物业价格波动之间的关系。研究结果显示，房地产开发信贷规模与居住型物业价格之间具有显著性相关关系。针对实证检验的结果，就优化我国房地产市场宏观调控效果提出了建议。

        关键词：房地产开发信贷规模，住宅价格，误差修正模型，脉冲响应分析

        中图分类号：F832.45 文献标识码：A

        文章编号：1001-9138-（2016）08-0043-50 收稿日期：2016-05-01

        1 信贷规模与房价波动相互影响的机理

        房地产业作为国民经济的支柱型产业，同时也是资金密集型产业、高负债的行业。在目前间接融资占绝对比重的融资格局下，通过一系列的房地产信贷政策来直接调节信贷量从而影响房地产企业和购房者资金的可获得性，进而限制和刺激房地产市场的供给量和需求量，最终影响住宅型物业的价格。同样，住宅型物业的价格对信贷规模也有反向作用。住宅价格的上涨或下跌直接影响房地产开发企业和消费者的心理预期，从而调整自己的开发和购置计划，进而影响到信贷规模。

        1.1 房地产价格波动对信贷规模的影响

        作为信贷资金借入者的房地产企业，在获得项目后，由于项目开发期长、资金的需求量大等因素首先会通过金融机构借入大量资金作为前期筹备开发阶段的费用。若此时住宅价格上涨，则开发商投资回报率会随之增加，促使房地产开发企业把更多的资金用于开发建设，同时吸引社会上其他资金进入房地产行业，由此推动了信贷规模的增加。