投资银行学课后练习题(1-4章)

注：后边有“（*）”的题目答案不一定正确，请自行斟酌

第一章 投资银行概论

一、不定项选择题

1、以下不属于投资银行业务的是 C 。

A证券承销 B兼并与收购 C不动产经纪 D资产管理

2、 A 是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。

A证券承销 B兼并与收购 C不动产经纪 D资产管理

3、现代意义上的投资银行起源于 D 。

A北美 B亚洲 C南美 D欧洲

4、证券市场由 ABCD 主体构成。

A证券发行者 B证券投资者 C管理组织者 D投资银行

5、通常的承销方式有 ABCD 。(*)

A包销 B投标承购 C代销 D赞助推销

6、以下属于投资银行的功能的是 ABCD 。

A媒介资金供需 B构造证券市场 C促进产业整合 D优化不确定

7、投资银行的早期发展主要得益于 ABCD 。

A贸易活动的日趋活跃　　　 B证券业的兴起与发展

C基础设施建设的高潮　　　 D股份公司制度的发展

二、判断题

1、做市商是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。（ × ）解析：经纪人是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。

2、商业银行与投资银行业务的交叉是必然趋势。（ √ ）

3、我国现行金融业分业管理的实质是：商业银行只能开展存贷款业务，而不能经营投资银行的证券业务、保险公司的保险业务和信托公司的信托业务，而证券公司只能经营投资、经纪和证券自营等业务，不能从事其他业务；保险公司和信托公司也只能严格限定在各自的领域里经营，不得跨行业经营。（ × ）

4、现代投资银行业组织形式的主流是公司制。（ √ ） （*）

三、简答题

1、简述投资银行在金融市场中的地位。

①提供金融中介服务

②推动证券市场的发展

③提高资源配置效率

④推动产业集中

2、简述我国投资银行的产生和发展。

答：从1981年恢复发行国债，到1988年允许国债流通，再到1990年上海证券交易所成立，经过一系列试点，终于产生了中国的证券市场，投资银行也应运而生。这一阶段，投资银行主要经营各类债券，股票交易量极小。1992年后一大批证券公司相继组建，1995年8月，中外合资组建的中国国际金融有限公司标志着我国有了按国际惯例和规范组建的投资银行。1996年，万国、申银两大证券公司实现强强联合，组建为申银万国证券公司，成为当时全国最大的证券公司。1998年，国家开发银行成立“国家开发金融公司”。1999年成立了信达、华融、东方、长城四家资产管理公司，业务很多涉及投行业务。近年来，中小证券机构在激烈竞争下纷纷增资扩股，涌现了一批资本金上亿的证券公司。

四、论述题

论述投资银行的业务。

一． 证券发行与承销。证券承销是投资银行最本源、最基础的业务活动

二． 证券经纪交易。投资银行在二级市场中扮演着做市商、经纪商和交易商三重角色。

三.证券私募发行。证券的发行方式分作公募发行和私募发行两种，前面的证券承销实际上是公募发行。私募发行又称私下发行，就是发行者不把证券售给社会公众，而是仅售给数量有限的机构投资者，如保险公司、共同基金等。

四. 兼并与收购。企业兼并与收购已经成为现代投资银行除证券承销与经纪业务外最重要的业务组成部分。

五. 基金管理。基金是一种重要的投资工具，它由基金发起人组织，吸收大量投资者的零散资金，聘请有专门知识和投资经验的专家进行投资并取得收益

六.风险投资。又称创业投资，是指对新兴公司在创业期和拓展期进行的资金融通，表现为风险大、收益高。

七. 资产证券化。资产证券化是指经过投资银行把某公司的一定资产作为担保而进行的证券发行，是一种与传统债券筹资十分不同的新型融资方式。

八.金融工程。根据特性不同，金融创新工具即衍生工具一般分为三类：期货类、期权类、和调期类。使用衍生工具的策略有三种，即套利保值、增加回报和改进有价证券的投资管理。

九. 项目融资。项目融资是对一个特定的经济单位或项目策划安排的一揽子融资的技术手段，借款者可以只依赖该经济单位的现金流量和所获收益用作还款来源，并以该经济单位的资产作为借款担保。

十.公司理财、财务顾问和投资咨询。公司理财实际上是投资银行作为客户的金融顾问或经营管理顾问而提供咨询、策划或操作。投资银行的财务顾问业务是投资银行所承担的对公司尤其是上市公司的一系列证券市场业务的策划和咨询业务的总称。

第二章 投资银行的组织结构与经营模式

一、不定项选择题

1、关于投资银行的发展模式，以下采用综合型模式的国家是 C 。

A美国 B英国 C德国 D日本

2、 C ，中国人民银行迈出了走向中央银行的步伐，这标志着一个以中央银行为金融宏观调控主体，以工、农、中、建四大国有专业银行为主体的银行体系初步形成。

A 1982年1月 B 1983年1月 C 1984年1月 D 1985年1月

3、二十世纪三十年代，___A_____确立了美国分业经营的发展模式。

A《格拉斯·斯蒂格尔法》 B《1999年金融服务法》

C《证券法》 D《存款机构放松管制和货币控制法》

4、1999年11月4日美国参众两院通过了____B____，废除了1933年制定的《格拉斯·斯蒂格尔法》，彻底结束了银行、证券、保险三业间分业经营与监管的局面，标志着美国金融业由分业走向混业的开始。

A《存款机构放松管制和货币控制法》 B《1999年金融服务法》

C《证券法》 D《格拉斯·斯蒂格尔法》

5、以下属于混业经营运作的前提条件是 ABCD

A 银行本身具备较强的风险意识 B 银行具备有效的内控约束机制

C 当局的金融监管体系完善高效 D法律框架健全

二、判断题

1、银证混业经营、混业管理是综合型模式的最本质特点。（ √ ）

2、当前我国金融体制采用的是混业经营的发展模式。（× ）

3、美国的商人银行与英国的商人银行概念相同。（× ）解析：在美国，商人银行是指专门从事兼并、收购与某些筹资活动的投资银行；英国的商人银行就是指投资银行。

4、在投资银行的人员管理过程中，应该对激励机制的建立产生足够的重视。（√ ）

5、我国商业银行与投资银行业务的分离是现实的客观选择。（ √ ）（*）

6、当前我国金融体制采用的是混业经营的发展模式。（ × ）

7、证券公司的经纪业务和自营业务都具有同样的风险性。（× ）

三、简答题

1、简述分离式模式的优缺点。

答：优点：1能有效地降低整个金融体系运行的风险 2.有利于维护证券市场的“三公原则” 3.在一定程度上促进了金融业的专业化分工，凸显了投资银行与商业银行本源业务的实质性区别，使其能各司其职，充分利用各自的有限资源，来拓展自己的业务领域。 4.分离模式严格的分业经营，弱化了金融机构之间的竞争，客观上降低了金融机构因竞争被淘汰的概率，从而有利于金融体系的稳定。同时金融机构的分门别类在一定程度上也便利了政府监管。

缺点：分离模式最致命的缺陷就是它限制了银行的业务活动，从而制约了本国银行的发展壮大，严重影响和削弱了本国金融机构的竞争力。

2、合伙制的家族经营形式存在着哪些缺点？

答：1.资本实力受限制； 2.家族企业力图保持家族控制企业的同时，出现了无法补充稳定的经营管理人才的问题； 3.许多商人银行缺乏组织上的稳定性。经营获利后就按比例分配，缺乏资本积累机制；4.合伙制企业承担着无限责任，企业的结束便意味着家族的结束。

3、股份制现代投资银行组织的效率与一般独资投资银行组织相比其优势是什么？

答：首先，从决策方面看，股份制投资银行的产权组织机构确立了分权与民主化的决策机制。其次，从信息方面看，股份制投资银行组织同一般独资银行一样都属科层组织，进而都存在着信息失灵或者不对称以及信息收集、传递和处理问题的成本问题，但两者存在着差别。再次，从竞争方面看，股份制投资银行组织由其产权结构和行为目标所决定，必然是有旺盛的竞争力和创新精神，竞争有助于降低成本和提高效率，而创新过程本身则直接包含着降低成本和提高效率的含义。

4、简述总部集中模式的优缺点。

答：优点：便于总部领导集中调度人员，便于控制业务风险。

缺点：分工不明；不利于收集地区信息，不利于与总部所在地以外的地方政府处好关系；需要面对所有行业客户提供各种服务，一般的投行人员难以胜任；环境适应能力较差。

5、简述行业分工模式的优缺点。

答：优点：能更好地满足各行业客户对专业技术含量较高的服务的要求，利于与客户建立长期稳定的合作关系；便于收集行业信息，了解企业的行业地位，发掘优质资源；容易在特定行业中形成竞争优势，进而创造品牌价值；有利于培养行业银行投资专家。

缺点：因国民经济的行业种类较多，一般要配备较多的人员；要求投行人员精通所有的投行业务，对人员素质的要求相当高，培训费用较高；区域重叠，差旅费用较高；不利于与地方政府形成良好的关系。

6、投资银行工作的特点有哪些？

答：1.专业技术性强，而且知识更新快；2.高度并长期的责任型；3.强度大、报酬高、流动快。

四、论述题

1、为什么说分业经营是中国现阶段金融发展的现实选择？

 （一）风险控制 

风险控制是分业经营制度最主要的原因，也是分业制度的出发点和优势所在，中国证券市场处于不成熟状态，因此，防范风险成为了中国金融市场发展的前提和基础。  

 （二）法律环境滞后 

 法制环境是风险控制最重要的制度保证，目前的配套法规在完备性和立法质量上还亟待提高。在立法滞后的同时，中国的司法效率低下已是不争事实，司法效率低下直接制约中国金融业所处的整体法律环境。 

（三）监管能力不足 

中国的金融监管采用分别监管制，银行、保险、证券各有其监管机关，如果实现混业制度，中国现有的监管能力将受到考验。因此，从监管效率的角度出发，也需要给监管机构一个适应混业经营制度的时间。 

（四）金融机构内控制度脆弱。 

我国的金融机构或刚刚完成从计划到市场的转变，或刚刚实现创业初期的规模扩张，在内控制度建设上还不完善，加之国内企业普遍存在的法人治理结构问题，国内金融企业的内控机制整体上处于弱势状态，这直接制约了混业经营制度的实施。  

 （五）专业化分工 

分业制度在专业化方面的功效更直接，这一点对需要从无到有发展证券市场的中国尤为重要。分业经营使得国内的金融机构可以集中有限的资源专注于某一项业务的发展，对促进国内金融机构服务质量的专业化提升大有裨益。 

2、为什么说混业经营是我国金融发展的未来趋向？

答：从国内来看，近年来我国经济金融各项改革取得了重大进展，经济结构发生了重大变化。我国对宏观经济调控能力和金融监管能力不断提高，商业银行加强了内控制度的建设，经营行为进一步规范，证券市场也逐步进入规范发展阶段。在这种情况下，商业银行光靠传统业务已无法扩大利润增长来源，也不利于防范和化解金融风险，因而迫切需要加快功能创新，扩大具有证券投资、保险等服务功能的中间业务，以适应国内经济变化发展的需要。　

　　从国际来看，混业经营已经成为国际金融市场的主流。近年来，经济金融化、金融全球化导致全球金融市场竞争激烈，世界各国银行业为适应形势变化，不断加强调整、兼并、重组和金融创新已使分业经营和分业管理名存实亡。银行与证券、保险之间的业务界线逐渐模糊，银行业已经从传统的放款业务向证券投资、保险等非传统银行业务领域拓展，而证券、保险等金融公司也已开始向特定的客户发放贷款。我国加入WTO近在眼前，可能要不了多久就要与国际通行的金融游戏规则接轨，综合化全能型的外资金融机构进入中国金融市场后，我国的金融机构在竞争上无疑将处于劣势。因此，我国最终仍将顺应国际潮流而实行混业经营。

　　首先，混业经营体现了金融市场内部相互沟通的基本要求，有利于提高金融市场配置资源的效率，提高金融市场一体化的进程。金融市场是由货币市场和资本市场组成的，二者之间及其内部各子市场之间必须通过合理渠道相互沟通，协调发展。从这个意义上讲，并不存在严格意义上的分业经营。分业经营是对完整金融市场的割裂，虽然一定程度地降低了金融市场风险，但也同时限制了企业的利润空间和资金的使用效率。目前我国在金融市场领域推行的一些改革措施，如开辟证券公司和基金管理公司的合法融资渠道，允许其进入同业拆借市场进行信用拆借、债券回购和现券交易，以股票质押取得融资；允许保险公司进入银行间债券市场进行回购交易，以及允许保险资金通过证券投资基金进入股市等，都是直接向混业经营方向迈出了一大步。

　　其次，混业经营有利于促进金融资本更好地服务于产业资本，适应跨国公司和大型企业集团实施多元化经营和大规模资产重组的要求。混业经营模式表现为国家对商业银行的经营范围如间接融资与直接融资业务、短期信贷与长期信贷业务、银行业务与非银行业务之间不作或很少作法律方面的限制，使得金融资本可以多渠道地融合服务于产业资本，有利于缓解目前我国产业升级过程中所出现的资金供需间的真空缺口；同时产业资本所创造的盈余也能多渠道进入资本市场，为金融市场的发展注入新的活力，有利于降低金融风险，促进我国金融市场的稳定。

　　再次，趋向混业经营，是加入WTO和当今信息革命冲击的必然结果。我国一旦入世，大批的外资银行、保险公司、证券公司将会以合资或独资的面孔出现在我们面前，而且这些公司的业务领域可以涉及银行、保险、证券及信托投资等多个方面，它们依托强大的资本实力和高素质的金融人才，一定会抓住进军中国金融市场的机会，努力拓展业务领域，抢占市场份额。为此在加强专业经营和风险控制能力的基础上，大力强化国内金融机构的综合经营能力，塑造和培育我国的″全能型″金融集团，以便使国内金融机构能够站在同一条起跑线上与国际金融机构开展竞争，允许混业经营则是第一步。此外，当今信息技术的发展更是为我国商业银行充分利用原有的硬件网络，集成综合性的金融业务提供了条件。

第三章 股票发行与承销

一、不定项选择题

1、竞价方法包括的形式有 ABC 。

Ａ网上竞价 Ｂ机构投资者（法人）竞价 Ｃ券商竞价 Ｄ市场询价

2、新股发行定价应符合 ABCD 原则。

A投资价值原则 B市场化原则 C风险收益对称原则 D保护投资者利益原则

3、影响承销风险的因素一般有 ABCD 。

A市场状况 B证券潜质 C承销团 D发行方式设计

4、以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是 D 。

A发行人主营业务发展前景 B产品价格有无上升的潜在空间

C投资项目的投产预期和盈利预期 D发行人所处行业的发展状况

5、资产评估的方法有 ABCD.

A收益现值法　　 B重置成本法 C清算价格法　　 D现行市价法

6、通常的承销方式有 ABCD 。

A包销 B投标承购 C代销 D赞助推销

二、判断题

1、做市商是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。（ × ）

2、竞价方法包括的形式有网上竞价，机构投资者（法人）竞价，券商竞价。（ √ ）

3、影响承销风险的因素一般有市场状况，证券潜质，承销团，以及发行方式设计。（ √ ）

4、承销辛迪加的规模和结构取决于股票发行的规模、类型和发行地区。（√ ）

5、股票承销收益不应简单地用货币来衡量，品牌和信誉同样是发行成功的回报。（√ ）

6、绿鞋期权在我国又称为超额配售选择权，是指发行人授予主承销商的一种选择权，或此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额50%的股份，即主承销商按一定不超过包销数额150%的股份向投资者发售。（ × ）科普：绿鞋期权在我国又称为超额配售选择权，是指发行人授予主承销商的一种选择权，或此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份，即主承销商按一定不超过包销数额115%的股份向投资者发售

三、简答题

1、简述投资银行可以在承销业务中可得到的两种方式的报酬。

答：一种是差价，即投资银行支付给证券发行者的价格和投资银行向社会公众出售证券的价格之间的差价；另一种是佣金，通常按发行金额的一定百分比计算。

2、简述证券承销业务。

答：证券承销顾名思义，包含“承接”和“销售”两个过程，投资银行首先从发行者手中以一定的价格买进证券，然后通过自己的网络再把它销售给广大投资者。

3、简述承销商的职能。

答：1.改制策划与发行申请文件制作；2.协调各中介机构的工作；在股票市场的运作中，承销商实际上起着组织领导的作用；3.协助企业重组业务、资产、组织结构等；4.根据其他中介机构的意见，编制招股说明书、上市公告书，进行发行宣传；5.对公司进行上市辅导。

4、简述尽职调查内容。

答：尽职调查是中介机构的一项专门职责，参与股票发行的各种中介机构都必须履行自己的专业任务和职业道德，进行尽职调查。尽职调查的对象是发行人的财务、经营、债权债务等各个细节的具体活动，因此，尽职调查有称为细节调查。

第四章 债券发行与承销

一、不定项选择题

1、记账式国债的承销程序 ABCD 。（*）

A招标发行 B分销 C普通发行 D扩展发行

2、影响国债销售价格的因素 ABCD 。

A市场利率 B承销商承销国债的中标成本

C流通市场中可比国债的收益率水平 D国债承销的手续费收入

3、可转换公司债券发行条款的设计要求 ABCD 。

A发行规模 B、期限 C转股期或行权期 D转股价格或行权价格

4、可转换公司债券每张面值 B 元。

A 1000 B 100 C 10 D 1

5、金融债券的发行主体是指依法在我国境内设立的 ABCD 。(*)

A政策性银行 B商业银行 C企业集团财务公司 D公司法人

6、证券公司公开发行债券，除应当符合《证券法》规定的条件外，还应当符合下列要求：发行人最近1期末经审计的净资产不低于 C 亿元。(*)

A 0.5 B 1 C 10 D 100

7、发行人首次在国债登记结算公司办理债券登记托管手续的，应与国债登记结算公司签订 D ，并向国债登记结算公司提交以下书面文件。

A《金融证券协议》 B《公司债券发行协议》

C 《上海证券交易所公司债券协议》 D《债券发行、登记及代理兑付服务协议》

8、一国借款人在另一国证券市场上发行的以第三国货币标明面值的、承诺到期还本付息的债券，通称 B 。

A欧洲债券 B外国债券 C公司债券 D将军债券

9、按照借贷方式的不同，国际金融市场可分为 C 。（*）

A传统国际金融市场和新型国际金融市场 B现货市场、期货市场和期权市场

C国际银行信贷市场和国际证券市场 D国际货币市场和国际资本市场

二、判断题

1、债券票面金额的确定也要根据债券的发行对象、市场资金供给情况及债券发行费用等因素综合考虑。（ √ ）

2、各种债券有不同的偿还期限，短则几个月，长则几十年，习惯上仅有短期债券和长期债券之分。（ × ）

3、债券种类很多，在债券的历史发展过程中出现过许多不同品种的债券，各种债券共同构成了一个完整的债券体系。债券可以依据不同的标准进行分类。（ √ ）

4、根据债券发行条款中是否规定在约定期限向债券持有人支付利息，债券可分为零息债券、附息债券、息票累积债券三类。（ √ ）

5、我国的凭证式国债通过各银行储蓄网点和财政部门国债服务部面向社会发行，券面上不印制票面金额，是根据认购者的认购额填写实际的缴款金额，是一种国家储蓄债，不可记名、不可挂失，以凭证式国债收款凭证记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。（ × ）

6、债券与股票都属于有价证券。（ √ ）

7、股票风险较小，债券风险相对较大。（ × ）

8、可转换债券所附有的一些条款或规定使这种债券的持有人和发行人有较大的灵活性。（ √ ）

9、债券信用评级机构是进行债券信用评级的主体，作为私营企业它们独立于政府及有关的金融部门，也独立于证券的发行者与投资者而存在。（ √ ）

10、次级债务是指由银行发行的，固定期限低于5年（含5年），除非银行倒闭或清算不用于弥补银行日常经营损失，且该项债务的索偿权排在存款和其他负债之后的商业银行长期债务。（ ×） 科普：固定期限不低于5年（含5年）

三、简答题

1、简述债券的特征。

答：①.偿还性。债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和本金。

②.流动性。债券持有人可以按自己的需要和市场的实际状况转让债券、收回本息

③.安全性。债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并可按期收回本金。

④.收益性。债券能为投资者带来收益。

2、可转换债券及其特征

答：可转换债券是一种被赋予股票转换权的公司债券。发行公司事先规定债权人可以选择有利时机，按发行时规定的条件把债券转换成公司的等值股票。

特征：①.债权性。与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。

②股权性。可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。

③.可转换性。可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。

3、国债销售价格及其影响因素

答：1.国债销售的价格

(1)传统的行政分配和承购包销：国债以面值出售，不存在承销商确定销售价格的问题。(如凭证式)

(2)在现行多种价格的公开招标方式下，每个承销商的中标价格与财政部按市场情况和投标情况确定的发售价格是有差异的。因此，财政部允许承销商在发行期内自定销售价格。

2.影响国债销售价格的因素

(1)市场利率。市场利率的高低及其变化对国债销售价格起着显著的导向作用。

(2)承销商承销国债的中标成本。

(3)流通市场中可比国债的收益率水平。

(4)国债承销的手续费收入。

(5)承销商所期望的资金回收速度。

(6)其他国债分销过程中的成本。