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当前物价形势分析、预测和应对措施
时间：2023-01-19 03:34:44 下载该word文档
当前物价形势分析、预测和应对措施
作者：王振霞
来源：《粮农智库》2018年第5期
一、2017年价格总水平走势的特征和影响因素
2017年，全国居民消费价格指数（CPI）上涨1.6%，涨幅比2016年回落0.4个百分点，低于年初预测水平。食品价格走低是全年CPI走势低于预期的主要原因。2017年食品价格下降1.4%，是2003年以来首次下降。猪肉、鲜菜等重要商品价格下降是食品价格走低的关键因素。需要引起重视的是，以医疗、教育为代表的服务类商品价格持续上涨，正在成为影响CPI走势的重要因素。2017年，非食品价格上涨2.3%，影响CPI上涨1.85个百分点。其中，服务价格上涨3.0%、住房价格上涨2.9%。正是由于服务类商品价格持续上涨，2017年核心CPI和GDP平减指数仍处于中高水平。
与CPI相比，PPI的走势更加复杂。2017年，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）上涨6.3%。采掘业、原材料工业和加工工业价格上涨是推动PPI大幅上涨的主要原因。PPI大幅上涨既有恢复性上涨的特征，也是供给侧结构性改革等政策发挥作用的结果。
二、对2018年价格总水平走势的分析和预测
（一）2018年CPI走势的分析和预测
总需求因素依然是决定2018年CPI走势的关键，货币政策和重要商品供给也直接影响全年CPI总水平。具体而言：
一是从需求因素的影响来看，全球经济复苏前景决定了外需对国内物价水平的影响。联合国《2018年世界经济形势与展望》指出，2017年全球经济增长速度达到3%，这是自2011年以来的最快增长。2018年和2019年全球经济增长预期也将稳定在3%左右。全球经济复苏、特别是美国的经济复苏迹象比较明显，有拉动国内经济增长的作用。但是，受政治风险的影响，欧洲复苏前景较为复杂，日本经济复苏也慢于预期，从而抑制了外需对国内价格总水平的拉动作用。
从内需来看，预计2018年国内消费、投资走势不会大幅推高CPI。近年来，消费正在超过投资，成为拉动GDP增长的主要因素。特别是网络购物等新型消费形式发展速度较快。2017年，社会消费品零售总额增长10.2%，其中，网上零售增长32.2%。但是，应该看到，虽然网上零售增速持续保持，但是在消费需求中所占比重仍不高（2017年占社会消费品零售总额的15%）。2018年，基本生活类商品消费和消费升级依然是影响价格走势的关键。
近年来，投资增长主要是由教育医疗和高新服务业等第三产业投资、高技术制造业投资带动。传统产业投资增速保持稳定，高耗能高污染产业投资持续下降。2018年，投资结构依然会保持这个局面，不具备大幅拉高价格总水平的基础。
作为国内主要投资领域的房地产行业，其发展受到明显的政策抑制。2017年，全国房地产开发投资109799亿元，同比名义增长7%，低于往年水平。值得关注的是，国内不同城市房地产调控政策的执行力度有所不同，一、二线城市执行力度较强，房地产投资增长明显趋缓，部分三、四线城市房地产投资增速依然明显。2018年，若政府能继续保持或加强对房地产市场调控力度，则全国房地产市场投资走势或将趋同，即持续保持中低速增长。
二是从货币政策角度看，2017年第三季度央行货币政策执行报告指出，未来一段时间内，货币政策将保持总量稳定，综合运用价、量工具和宏观审慎政策加强预调微调，调节好货币闸门。从近期人民币汇率升值和广义货币（M2）同比增速下降来看，确实反映出货币政策逐步告别过度宽松，保持稳健中性的特点。但是，近期民间借贷利率呈现明显下降趋势，这反映出社会资本供给并不紧张，加之金融去杠杆等工作推进存在不确定性，2018年货币政策对物价总水平的影响较为复杂。出于稳增长的需要，预计货币政策对物价总水平上涨的推动作用大于抑制作用。
三是从生猪等重点商品价格走势看，2014年《畜禽规模养殖污染防治条例》颁布之后，政府不断出台新的环保政策，加强对生猪养殖等行业的规制，这对生猪供给形成一定的限制。但是，这些措施并没有大幅拉动生猪价格的上涨和对CPI形成压力。主要原因在于，政府限制部分地区供给的同时，也在不断提高生猪的规模化养殖。同时，通过补贴等方式，鼓励提高养殖技术，增加供给。从目前情况看，环保政策带来的生猪供给冲击正在减弱，生猪存栏等指标稳步提升，2018年前两个季度不会对CPI上涨形成明显压力，但不排除环保措施进一步加强导致生猪价格反弹，并在2018年下半年对CPI形成冲击的可能性。总体而言，2018年CPI不具备大幅上涨的基础，但推动CPI上涨的各类因素影响也不容忽视，加之2017年的低基数影响，预计2018年全年CPI同比涨幅或为2%－2.5%。
（二）今年PPI走势预测和分析
与CPI走势相比，PPI走势更加复杂，也引发广泛关注。2018年PPI走势主要取决于三个方面：一是国家控制产能政策的执行力度。在短期内，“三去一降一补”依然是国家宏观政策的重要内容。大力度实施供给侧结构性改革和去产能措施，上游行业将继续保持低位库存，这将有助于PPI继续上涨。
二是需求侧对PPI的影响。随着国内经济增长形势的好转和工业经济延续平稳向好的态势，资源能源类商品的需求也将保持高位。这就意味着采掘业、原材料工业类价格将可能稳定维持在高位，短期内不会出现大幅下降。
三是国际大宗商品的输入性影响。受国际金融危机持续的负面影响，大宗商品的需求总体上仍然低迷，持续性的价格飙涨没有经济增长的坚实支撑。但是，突发性地缘政治事件和国际资源能源领域的技术突破等，将加剧国际大宗商品的价格波动，从而对国内上游产品价格形成冲击。
总体而言，2018年推动