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中国工商银行的人民币远期外汇协议共5页
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案例2.1 中国工商银行的人民币远期外汇协议
表2-1中国工商银行人民币远期外汇牌价
单位：人民币/100外币 日期： 2007-04-16
期限 美元兑人民币 中间价 现汇买入价 现汇卖出价 起息日 7 天 (7D 771.77 769.83 773.69 2007-04-25 20天 (20D 771.25 769.32 773.18 2007-05-08 1个月 (1M 770.74 768.81 772.66 2007-05-18 2个月 (2M 768.61 766.69 770.53 2007-06-18 3个月 (3M 766.95 765.03 768.87 2007-07-18 4个月 (4M 765.21 763.29 767.12 2007-08-20 5个月 (5M 763.75 761.83 765.65 2007-09-18 6 个 月 (6M 762.31 760.4 764.21 2007-10-18 7个月 (7M 760.73 758.67 762.78 2007-11-19 8个月 (8M 759.41 757.12 761.68 2007-12-18 9个月 (9M 758.03 755.52 760.53 2008-01-18 10个月 (10M 756.65 754 759.3 2008-02-19 11 个月 (11M 755.56 752.69 758.43 2008-03-18 12个月 (1Y 754.4 751.38 757.42 2008-04-18 数据来源：中国工商银 行官方网站，http://icbc
表2-1所示为2007年4月16日不同期限的中国工商银行人民币远期外汇牌价，报价方式是人民币/100美元，标的资产为美元。以1个月远期外汇为例，表中的报价意味着在2007年4月16日，中国工商银行愿意以 768.81 第 1 页
元的价格在1个月后向市场交易者买入美元，以772.66元的价格在1个月后向市场交易者卖出美元，起息日（交割日）为2007年5月18日。 根据案例中的报价，假设有投资者A于2007年4月16日按772.66的价格与中国工商银行约定买入1个月期100万美元远期，投资者B则按照768.81的价格与中国工商银行约定卖出1个月期100万美元远期。2007年5月18日，中国工商银行报出的实际美元现汇卖出价为769.58，实际美元现汇买入价为766.5。显然，投资者A在远期多头上遭受损失，盈亏状况为元；而投资者B则在远期空头上盈利元。虽然投资者A与B的盈亏状况不同，但无论如何，他们都通过远期外汇合约锁定了2007年5月 18 日买入和卖出美元的汇率，从而规避了汇率波动的风险。
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案例2.3 芝加哥商品交易所的S&P500指数期货
表2-2 CME S&P500指数期货合约主要规定
CME S&P 500 Futures
交易单位 到期月份
250美元×标准普尔500股价指数水平 3月季度循环（3、6、9和12月）中的8个月
最后交易日
最后结算日（最后结算价格确定的日期，一般是合约到期月份的第三个星期五）的前一个工作日
结算方式
现金结算
表2-3 2007年9月20日的S&P500指数期货价格
合约种到期类
月份
1 2007SPU7 09/16/05 09/20/07 09/21/07 09/27/07 1519.70
年9月
2 2007SPZ7