银行业投资研究报告：信贷需求旺盛 银行业基本面趋势

持续向好

　　适当降低拨备覆盖率要求，引导行业良性发展。 第一财经报道， 银

监会下发《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》，明确将拨备覆盖

率监管要求由 150%调整到 120%-150%， 拨贷比要求由 2.5%调整到 1.5%-

2.5%。 具体实施上，将依据逾期 90 天以上贷款纳入不良贷款比例、处置不良

贷款占新增不良贷款比例、资本充足率三个定量指标及机构类别等因素，对各

银行制定不同的监管拨备红线。 整体来看，对银行业的影响偏利好。拨备覆盖

率=拨备池/不良贷款余额。从分子分母两个角度来说：1）在资产质量企稳向好

的情况下，每年新增的拨备计提金额可以相应减少，或可释放更多利润，补充

资本金，提升资本充足率。 2）监管鼓励银行加大不良资产的确认及处置力

度，趋势上看银行的不良资产确认标准趋于严格，暴露充分，净资产更为真

实，有助于估值提升。 个股来看， 经营稳健，业务规范，不良认定严格，积

极处置不良贷款，资本相对充足的优质银行可获得更多政策优待。 经测算，

假设在不良贷款及其他因素均不变的情况下，将拨备覆盖率下调至监管要求的

标准，国有大行中农行，股份行中招商，城商行中南京、宁波银行等利润弹性

最大。 值得注意的是， 利润弹性的释放空间为仅满足监管要求情况下测算的

结果，不改银行的实际经营情况和即期报表表现。

 　　2 月金融数据点评：贷款增长依旧较强，表外融资继续走弱。 1）综合

考虑春节错月效应， 1-2 月的信贷增长依旧较强，表外融资继续走弱。2 月社

融新增 1.17 万亿元， 1-2 月同比少增 5575 亿元。其中， 2 月单月对实体经

济发放的人民币贷款增加 1.02 万亿元，同比少增 117 亿元，或由于春节错月

效应。 1-2 月整体来看，人民币贷款新增 3.71 万亿，同比多增 3600 多亿，

信贷整体增长依旧强劲。总体来看，信贷需求依然旺盛，支撑贷款收益率继续