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瑞贝卡定向增发分析报告

瑞贝卡定向增发分析报告

一、基本情况

公司201*年6月以10.40元/股发行2400万股，发行后总股本为9000万股，历经201*年10送1股、04年10股转增3股，05年10股转增2股，06年10转增5股，07年10转增10股，08年10送1股转增2股，09年10送2股，当前股本73971万股，全流通，总市值约90亿元，河南瑞贝卡控股有限责任公司为第一大股东，持有，持股比例为378%，实际控制人为郑有全，持有河南瑞贝卡控股有限责任公司100%股权。二、业务情况

公司已发展成为是全球发制品行业生产规模最大、品种最全、技术水平最高的发制品龙头企业，目前业务模式以发制品加工制造为主。作为全球“假发第一”的国际化企业，公司旗下四个品牌已经成为欧洲、非洲和北美洲的第一品牌。公司工艺发条、女装假发、化纤发、男装发块、教习头等五大系列万余种产品销往北美、西欧、非洲等30多个国家和地区。截止201*年初，公司在国内已拥有专卖店70家，其中38家直营店，32家加盟店，201*年上半年国内新增店面38家，预计201*年底达到专卖店200家。三、财务状况

货币资金净资产总资产

201*年76亿149亿186亿201*年87亿123亿263亿1
201*年9月30日17亿116亿240亿资产负债率营业收入毛利率净利率净利润ROEEPS每股公积金每股未分配利润374%166亿236%114%21亿元196%0.470.386元128元50.34%107亿261%73%24亿元60%0.200.143元0.919元424%194亿234%10.46%46亿元10.68%0.1970.119元0.732元四、定向增发

1）定向增发进程

201*年3月股东大会通过非公开发行股票议案，非公开发行股票数量不超过6000万股，发行价为不低于76元/股，共募集资金不超过65亿元，201*年10月13日已获得证监会批准。

2）定向增发投资项目单位（万元）

投资项目投资额7,6166,21813,201*,0958,35014,27056,749达产后利润情况3,3102,4334,1561,8981,7795,97419,5501年产1500万条（尼日利亚）化纤大辫生产线234年产1000万条（加纳）化纤大辫生产线年产4000吨负离子聚氯乙烯发丝生产线
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国内市场营销体系建设5年产200万套（浚县）女装假发生产线6年产200万套高档白人发饰系列产品生产线合计

五、赢利预测及估值

1、赢利预测

201*年10月以来共有7家机构对该股业绩进行预测，平均计算后，201*年预测EPS为0.30元，201*年平均EPS为0.46元，201*年为0.6元。

2、估值

瑞贝卡历年的走势判断，其在20-25倍PE之下即为价值低估区间，对应201*年的平均EPS0.46元，建议报价范围介于2－15元之间。

201*年