工商银行股票分析

策略报告

班 级：国会093

学 号： 9

姓 名： 宋丹丹

2013年5月11日

公司的基本面分析

中国工商银行成立于1984年1月1日，是国内最大的商业银行。2005年

10月28 日更名为“中国工商银行股份有限公司"，2006年10月27日，工商

银行(股票代码：A股601398，H股1398)成功在上海证券交易所和香港联

合证券交易所同日挂牌上市，从而完成了从国有独资商业银行到股份制商业

银行，再到国际公众持股公司的跨越。通过发行上市，中国工商银行的资本

实力和国际市场形象得到了明显提升。

投资市场风云变幻，许多投资者在投资失败之后才叹息自己当初的决断错误。有些投资者是因为没有抓住眼前机会而浪费良机，有些投资者则是没有看准局势而跟错基金。不管是何原因，终究还是我们的“眼睛”出了问题，那么我们就从“眼睛”入手，从宏观，中观和微观三个角度看看如何投资基金。

对企业的宏观分析：

宏观经济

2009——2013年，我国国民经济继续保持平稳较快发展，经济运行总体形势较好。消费需求增长加快，固定资产投资增速高位趋缓，对外贸易快速发展；居民收入、企业利润和财政收入均有较大幅度提高。但是，经济运行中仍然存在着价格走势趋高、投资与消费完善人民币汇率形成机制，促进国际收支基本平衡关系不合理、国际收支不平衡矛盾加剧等问题。

宏观经济政策：采取宽松的货币政策，利率C下降，效益R上升，股价上升

机构早在年初就对中国经济上半年探底反转的预期颇高，可是4月份的多项经济数据给“乐观派”泼了一盆冷水。4月工业增加值增速明显低于市场预期，出口形势继续恶化。广发证券据此认为，伴随着CPI与PPI数据的继续为负，经济层面是否能保持稳健复苏仍须时间考验。

从宏观经济形势来看，人民币升值是大势所趋。各种迹象也显示，人民币的升值进程还远未结束。工商银行作为中国金融业的龙头大哥，人民币资产规模最大，受人民币升值的利好影响最大。现在买入工商银行，所看重的远不应是其现有的资产规模与盈利水平，更应着眼于工行在金融业转型过程中孕育的巨大潜在能量，以及工行作为未来中国具备国际竞争力银行的前景。中国金融的综合经营之门正在徐徐打开，工商银行这个在规模、品牌、影响力上都首屈一指的优秀商业银行，一旦全面进入证券、资产管理、产业基金、保险等其他金融服务领域，其获得成功的悬念是很小的。

对企业的中观分析：　

许多因素夹杂着影响着资本市场的走向，而这些因素中有些是次要因素，有些则是主要因素。而哪些是次要因素，哪些又是主要因素呢？一般来说，在中国市场，供需与国家政策可以看作是较为主要的因素。比如最近央行刚出台的加息政策在许多投资者看来就是个重要的讯号，许多基金公司也开始对投资方向做了调整。而供需则会结合政策左右着中短期市场的“波浪式前进”。因此，供需结合政策就像一年一度中央经济工作会议对财政、货币政策“积极”、“稳健”等的定调，很大程度上决定了来年市场的高度，也决定了基民投资的态度。特别是当中央银行对流通中的货币进行宏调，证券监管部门调整直接融资的速度、节奏、规模，上市公司大小非、限售股解禁高潮等信号出现时，就不得不警觉流动性供需失衡的心理预期给市场造成的冲击了。所以说，看清中国资本市场的环境不能单单以国外经济市场为蓝本，单纯的供需就会影响市场走势。投资者应该结合中国特色的实际，把握住中国市场供需与政策的联系。

对企业的微观分析：　

当前，我国处于金融深化阶段，但仍然是银行主导的问接融资占主体的金融体制。因此我国的银行业与经济发展必然形成相互促进的良性循环。

（1）行业与经济周期：

当前经济运行呈上升态势，企业的投资需求增强，社会资金需求加大，货币供应量增加，银行相对放松信贷准入条件，信贷投放速度加快。持续的信贷增长会导致信贷膨胀，从而引起通货膨胀（稍微），商品销量上升,效益R上升,从而股价上升。

（2）行业与生命周期：

对于银行业而言，客户关系生命周期可分为潜在期、开发期、成长期、成熟期、衰退期、终止期六个阶段。中国工商银行是我国金融业中拥有的客户资源最为丰富的一家国有银行，有关资料显示，工商银行目前拥有1亿多个人客户和810万法人客户。庞大的客户群让工商银行在客户数量上具有一定的优势，可以大大降低工商银行对于客户的前期投入和开发成本。

技术分析

（一）K线分析

我们由周K线图下降后的十字星线可知:空方从优势变为俩方均衡，空方力量衰弱。由月K线图后面趋势的大阳线后小阴线可知：多方力量强，下一天跌涨幅度不大。空方不强，多方修整小阴线并没引变趋势，下一个交易日上涨可能更高，可抛去不坚定的地方。由日K线图和周K线图下降末端的大阳线，阳实大，上涨动力足。该下影线长，越不利于股价下跌。

（二）形态分析

股票该阶段是圆弧底形态，工商银行是大机构，每天涨幅不大，让投机分子无法钻空。

指标分析

量比：累计成交量/前五个交易日同样时间段内平均成交量=12364870/{（9273653+6182435+3091218+12364870+0）/5}=1.99999

此结果大于1，所以是强势成交量。

投资建议：

工商银行先后成功在上海、香港两地同步上市，集资总额达219亿美元，为全球有史以来最大的IPO。

大盘在工行的推动下，继续保持着震荡走高的趋势，市场现已进入了一个崭新的结构性牛市，市场资金主要集中攻击大盘蓝筹股，周一的工行、中行，周二的中石化、武钢，周三的广深铁路、中国联通等等，市场的主线就在权重股之间强势的切换，展示了主流资金运作的手法，强者恒强的理念仍将继续演绎。所以后市操作重点应该是流动性好，内在价值高，成长性快等特点的大盘蓝筹股，因此，我们认为，对蓝筹的挖掘和认识仍将延续，蓝筹股将进入波澜壮阔的一轮超级牛市，而工行作为两市最大的大盘蓝筹股最近更是受到各方资金的狙击，后市建议投资者重点关注工商银行（601398）

综上所述，我认为工商银行601398　的价格在未来的时间内会有小幅度的上涨，但总体会保持稳定，是一只值得长期持有的股份。