2017年钻石行业通灵珠宝分析报告

2017年6月

目 录

一、钻石行业快速成长，品牌零售商市场集中度目前仍然分散 4

1、钻石行业长期向好，中短期景气度向上 4

2、行业格局：上游资源高度垄断，重资本属性决定下游集中度低 7

3、品牌格局：价值日渐凸显，新锐和高端品牌市占率提升 9

4、渠道和模式：内资以加盟模式为主，海外品牌以直营模式为主 11

二、通灵核心竞争力：定位高端，娱乐营销，卓越工艺 13

1、定位中高端，收购比利时皇家品牌Leysen，引入看货商股东 13

2、泛娱乐营销大师，钻石影业强化品牌影响力 16

3、家族控股，股权结构稳定 18

三、经营能力和财务分析 19

1、多层次门店体系快速推开，三四线城市加盟商发展势如破竹 19

2、盈利指标和周转效率分析 23

四、盈利预测 24

钻石行业长期向好，短期复苏态势强劲。2016 下半年黄金珠宝回暖态势明显，主要受益于可选消费的整体回暖。我国钻石在珠宝消费总量中占比低而增速快。中产阶级、千禧人群的崛起，驱动钻石行业长期向好。

市场集中度逐渐提升，公司定位中高端、聚焦钻石，具备差异化竞争优势。我国珠宝品牌市场高度分散，港资/内资龙头以黄金类为主，海外品牌在钻石品类更具影响力。公司专注于钻石品类，定位中高端，并通过收购比利时皇家品牌Leysen 加强品牌影响力，背靠大股东欧陆之星取得“蓝色火焰”专利切割工艺。通过品牌、定位、工艺、聚焦钻石形成差异化竞争优势。