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多练出技巧巧思出硕果
练习题:远期和期货
金融衍生产品——衍生金融工具理论与应用(CFA金融衍生品中文教材丛书主编:俞乔,注册金融分析师,清华大学出版社,20XX年)
注:选择题为单选题。该书和现实较贴近,所使用的利率并不是连续复利,因此具体结果可能和教材给出的公式计算结果有一定差异。
一、远期市场和远期合约
(一)远期合约基本概念及主要种类1-41.远期合约中的违约风险是指()。
AA.因一方无法履行合约义务而对另一方造成的风险
B.只有远期多头会面临违约风险,是指合约空头没有资产用于交割的概率C.只有在交割时支付现金的远期空头会面临违约风险D.典型的远期合约具有盯市的特点,可以降低违约风险2.一份交割方式为实物交割的股票组合远期合约的买方(多头)()。
AA.须在将来以远期价格购买股票组合
B.如果合约期内股票资产价格上升,则能获得收益C.必须在远期合约到期时交割股票组合
D.如果在合约期内股票资产价格下降,则能获得收益
3.一位基金经理管理着一个较大的资产组合,在标准普尔500指数为1000时,他卖出了一份价值10000万美元的远期合约以对冲股市风险。当前指数为940,而在合约到期时指数为950。到期日该经理()。
BA.因为股指上升了1.05263%,所以他将支付105263美元B.将收到500万美元
C.必须支付在合约期间股票指数的红利
D.将收到对方付款,金额相当于50乘以到期日合约的乘数4.下列关于外汇期货合约的表述,错误的是()
CA.外汇远期合约可以以实物交割或现金结算的方式交割
B.一份外汇远期合约可以用于对冲将来外汇支付所蕴含的汇率风险C.如果本币在合约期内升值,则外汇远期合约的多头将遭受损失D.一般而言,对升值货币做多的一方将在到期日获得正收益(二)远期合约定价5-125.考虑一份零息债券远期合约,其面值为1000美元,期限为90天(每年360天惯例),现在报价为500美元。假设无风险年利率为6%。该远期合约的无套利价格为()。
T90/3600.25S500F500(16%0.25507.34
6.假设市场完美无摩擦,标的资产价格为35.5美元,远期价格为38.0美元,期限为一年。年无风险利率为5%,则套利利润为()
A.+0.725美元B.-0.725美元C.-0.5美元D.+0.5美元
答案为A
多练出技巧巧思出硕果
F35.5(15%37.2753837.2750.725
7.一份90天的远期合约的标的资产为零息债券,现价为500美元,现在合约双方商定的远期价格为510美元,无风险利率为6%。请问远期合约建立时的现金流状况。
F500(16%90/360507.34VSK(1r